日元“抛盘势力”难以扭转

　　周五（5月10日）亚盘早盘，美元/日元最新价报155.35，开盘价为155.47。

　　近年来日本跨国企业海外业务越来越多采取“本地化”策略，即在海外生产、销售，并再投资，企业海外盈利回流需求下降，导致日元常规买盘减少。

　　同时，日元贬值对出口的促进作用也因而下降。

　　日本低利率环境长期持续，美日利差保持在较大水平，日元作为低成本杠杆货币的价值，以及借出日元进行海外投资套利需求依然大大存在。

　　低价日元的杠杆货币属性，使以海外投资套利为需求的日元“抛盘势力”，持续压倒以贸易顺差和企业海外盈利回流为主的常规“买盘势力”，这一结构性变化才是日元“跌跌不休”的深层原因。

　　长期看与海外投机者卖出日元操作相平衡的力量大为减弱，防止日元过度贬值变得更为困难。

　　近一周，日元快速贬值刹车，日元兑美元汇率在约153:1-155:1之间波动。